Reservas del Banco Central: crecen los dólares, pero sigue la polémica sobre cuánto dinero es realmente propio
Las reservas del Banco Central volvieron al centro del debate económico luego de que un informe privado asegurara que alcanzaron su mejor nivel desde 2021. Sin embargo, distintos especialistas advierten que no existe consenso sobre cuántos de esos dólares están realmente disponibles para ser utilizados por la entidad.
Según un estudio elaborado por la consultora encabezada por el expresidente del Banco Central, Alejandro Vanoli, las reservas netas rondan los US$9.936 millones, mientras que el Fondo Monetario Internacional (FMI), aplicando una metodología diferente, sostiene que ese mismo indicador es negativo en alrededor de US$10.500 millones.
Por qué existen cifras tan diferentes
La diferencia no surge de errores en los datos, sino del criterio utilizado para calcular las reservas netas.
Las reservas brutas, que actualmente rondan los US$49.000 millones, representan el total de activos que posee el Banco Central y son publicadas diariamente.
Las reservas netas, en cambio, buscan reflejar el dinero realmente disponible para afrontar situaciones como una corrida cambiaria, intervenir en el mercado o cumplir compromisos financieros. Para obtener ese número, cada organismo descuenta distintos pasivos y obligaciones.
Entre esos conceptos figuran los encajes bancarios, el swap con China, préstamos de organismos internacionales, Derechos Especiales de Giro (DEG) y operaciones de financiamiento conocidas como repos.
La refinanciación que mejoró las cuentas
El informe también señala que gran parte de la mejora registrada entre junio y julio se explica por la refinanciación de un préstamo tipo repo por unos US$6.000 millones, cuyo vencimiento fue extendido hasta 2028.
Esto significa que no ingresaron nuevos dólares al Banco Central, sino que una deuda que debía cancelarse en el corto plazo pasó a pagarse más adelante, mejorando la posición financiera.
Por qué importa este dato
Las reservas netas son consideradas uno de los principales indicadores de fortaleza financiera del Banco Central, ya que reflejan la capacidad real para intervenir en el mercado cambiario, respaldar importaciones o afrontar pagos de deuda.
El debate cobra especial relevancia mientras el Gobierno avanza en una nueva revisión del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional, donde la acumulación de reservas constituye uno de los puntos centrales de evaluación.