Alerta para los mercados: Argentina no mostró mejoras en la evaluación de MSCI y se alejan las chances de salir de la categoría más baja

La firma internacional concluyó que el mercado local no registró avances en sus reglas e infraestructura en el último año. El informe complica la posibilidad de que el país abandone la calificación de mercado independiente (“standalone”), donde comparte espacio con Jamaica y Ucrania.

Una señal negativa para las aspiraciones financieras del Gobierno llegó desde el exterior. La empresa MSCI, responsable de elaborar los índices de referencia que siguen los principales fondos de inversión globales, publicó su Revisión Global de Accesibilidad a los Mercados y determinó que Argentina no mostró mejoras significativas en sus normativas e infraestructura durante el último año.

Este reporte funciona como el paso previo al Informe Anual de Clasificación de Mercados, que se conocerá el próximo martes 23 de junio. Dicho trabajo confirmará de manera definitiva si el país ingresa o no en el período de consulta para abandonar la categoría “standalone” (independiente), la escala más baja del mundo financiero.

El impacto de continuar en la categoría “standalone”

A pesar de la salida del cepo cambiario concretada por el Gobierno en abril del año pasado, MSCI no registró los avances esperados por los inversores. Al mantener esta calificación, Argentina continúa compartiendo el escalafón con naciones como Jamaica, Panamá, Trinidad y Tobago, Bulgaria, Palestina y Ucrania.

Consecuencia directa: Estar en esta categoría significa que una gran cantidad de fondos del exterior tienen prohibido por estatuto invertir en acciones argentinas. Una reclasificación (a mercado de frontera o emergente) generaría el ingreso inmediato de capitales extranjeros que buscan replicar los índices de MSCI.

El análisis de MSCI, punto por punto

La compañía detalló las principales falencias y restricciones que persisten en el escenario financiero local:

• Flujo de capitales restringido: Si bien la flexibilización de los controles de capital permitió a los inversores extranjeros repatriar ganancias de inversiones en acciones, el proceso sigue sujeto a rigurosos requisitos documentales. Además, las ganancias acumuladas previas a esa fecha continúan bloqueadas.

• Mercado de divisas limitado: No existe un mercado de divisas extraterritorial y las transacciones cambiarias nacionales aún deben estar vinculadas a operaciones con bonos.

• Inestabilidad institucional: MSCI advirtió que persisten casos de intervenciones gubernamentales que ponen en duda la estabilidad de una economía de libre mercado, afectando la previsibilidad para los inversores extranjeros.

• Barrera idiomática y regulatoria: Las normativas, regulaciones e información detallada del mercado de valores no siempre se encuentran divulgadas en inglés, y la apertura de cuentas exige documentación exclusivamente en español.

• Costos de negociación: Existe un nivel limitado de competencia entre los corredores de bolsa, lo que eleva los costos operativos.

• Liquidación y herramientas: Sigue prohibido operar en descubierto, no existe la figura del representante fiduciario y las restricciones al uso de datos del mercado bursátil limitan la disponibilidad de nuevos instrumentos de inversión.